期待量化宽松政策带动国内经济发展不可取
发布于:2012/11/5 来源：上海大件运输 点击次数：
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据经济之声《交易实况》报道，本周人民币兑美元汇率在六个交易日当中出现了五次涨停，此外，香港经管局已经连续9次对热钱进行干预，防止港币过渡上涨，伴随着欧美量化宽松的进一步增强，究竟会对于新兴经济体产生什么样的影响？知名专家李克阐述自己的观点。
李克：从9月份开始，美国提出QE3，第三轮量化宽松政策持续发酵。QE3的推出通过对金融资产购买的方式，从总量扩张来讲，规模并不会非常巨大。与此同时，欧洲中央银行业提出无限制对债券的购买计划，对于现在的欧美市场来讲，其实某种意义上不是资金不足的问题，流动性到目前为止，并不能解决企业进一步发展或振兴问题。现在关键就是企业对资金的需求不足，也就是说，在量化宽松政策如果没有跟企业的有效资金需求相结合，它的作用是有限的。在某种意义上说，这种有效需求的形成，又是基于企业对经济前景的判断。
目前欧洲债务市场、北美和东亚的很多问题，上海大件运输使得很多企业对经济的前景保持比较谨慎的态度，不愿意去增加投资。而且从全球范围来看，现在很多行业都出现了产能过剩。最近一个数字，中国24个行业中，现在目前产能利用率只有60%左右，不仅仅低于美国78%的水平，跟国际平均的71%都有很大差距，所以产能过剩情况非常严重，不仅仅是去库存化的问题，还有产能结构调整和规模压缩的过程。这些过程不能结束，想通过流动性扩张来提高大家的投资欲望，其实作用是很有限的。
从另一方面来说，催生流动性的增加，会使得大家对风险性的偏好提高，大家对新兴经济体的发展会保持更大的关注。所以，最近大半个月以来，在香港发生的事情，其实也就是一些海外热钱由于成本低廉，香港是国际金融中心，金融监管方面比较国际化、比较灵活，所以受到大家青睐。这样一来，很多资金在短期薄利寻求套利机会，目标都在新兴经济体上，但更重要的是，通过香港可以对大陆资产或短期投资套利机会有便利通道，这才是人民币六天五个涨停，香港经管局对244亿港元的入市干预的原因。但是，其实这次热钱的规模比08年、09年会小很多，目前大概估算只有当时的1/4到1/3；另外，影响的程度也没有08年、09年那么大，大家的投资预期可能是对以快进快出短期投资模式更感兴趣。
很多人期待中国政府能推动中国版的量化宽松，或者以投资进一步带动经济的发展，但对中国本身来说，这并不是一个可取的做法。因为，第一，我们目前的核心问题是产能过剩，技术水平、转型升级、研发能力不足方面的问题随时带有根本性，所以目前转型升级、调结构必须是我们工作的重中之重。
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